2023/12/28 16:17:57

Слияния и поглощения M&A

Содержание

Слияния и поглощения (M&A) в России
Слияния и поглощения (M&A) в Турции
Слияния и поглощения в отраслях
Рынок слияний и поглощений в мире
Смотрите также
Примечания

Слияния и поглощения (M&A) в России

Слияния и поглощения (M&A) в России

Слияния и поглощения (M&A) в Турции

Основная статья: Слияния и поглощения (M&A) в Турции

Слияния и поглощения в отраслях

Рынок слияний и поглощений в мире

2024: Кризис по числу слияний и поглощений в США

2023: Объем M&A-сделок в мире упал на 17% и впервые за 10 лет оказался ниже $3 трлн

По итогам 2023 года объем сделок по слияниям и поглощениям (M&A) в мировом масштабе составил приблизительно $2,9 трлн — это на 17% меньше по сравнению с результатом за 2022-й. Такие данные приводятся в исследовании Лондонской фондовой биржи (LSE), результаты которого представлены 28 декабря 2023-го.

Отмечается, что впервые за 10 лет (к концу 2023-го) суммарный объем M&A-сделок оказался ниже $3 трлн. Кроме того, впервые с 2008–2009 гг. стоимость заключенных соглашений сократилась более чем на 10% по итогам второго года подряд. Аналитики связывают падение с несколькими факторами. Общее число сделок M&A пошло на спад после всплеска активности в период пандемии COVID-19. Кроме того, наблюдается затишье на инвестиционном рынке из-за сложной макроэкономической обстановки, спровоцировавшей инфляцию и рост процентных ставок. Негативное влияние на отрасль также оказывает геополитическая напряженность.

Самый значительный спад в сегменте M&A в 2023 году зафиксирован в Европе, где суммарный объем сделок в годовом исчислении упал на 28%. В Азиатско-Тихоокеанском регионе отмечено сокращение на 25%, в США — на 6% (до $1,36 трлн). Вместе с тем Япония показала значительный рост — плюс 32% год к году. Это связано с несколькими крупными сделками: покупкой сталепроизводителем Nippon Steel американского конкурента US Steel за $15 млрд и продажей промышленного конгломерата Toshiba консорциуму инвесторов во главе с фондом прямых инвестиций Japan Industrial Partners (JIP) за $14 млрд.

Отмечается также, что в 2023 году объем M&A-сделок на сумму до $500 млн, на которые обычно приходится основная активность, в глобальном масштабе уменьшился на 27% в годовом исчислении. Общее количество таких соглашений сократилось на 6%.^[1]

2022: Инвестбанкиры впервые заработали на сделках в Индии больше, чем в Китае

20 декабря 2022 года стало известно о том, что крупнейшие мировые инвестиционные банки впервые заработали на сделках слияния и поглощения (M&A) в Индии больше, чем в Китае. В финансовом секторе уже называют наблюдающуюся картину исторической переориентацией.

В 2022-м, по оценкам, иностранные банки получили от Индии комиссионные за сделки M&A в размере $231 млн. Для сравнения: в случае Китая этот показатель составил $204 млн. Одним из инвестбанков Уолл-стрит, которые заработали на сделках по слиянию и поглощению в Индии больше, чем в Китае, является JPMorgan. В то же время основной доход иностранных инвестиционных банков, включая рынки акционерного и долгового капиталов, а также сделки M&A, с начала 2022-го упал в годовом исчислении на 70% — до $602 млн. В 2021-м падение было значительно ниже — только около 15%.

Инвестбанкиры Индии обошли китайских инвесторов по заработку на сделках M&A

Отмечается, что доходы от китайских рынков акций и облигаций, которые долгое время были одним из крупнейших источников комиссионных для американских и европейских финансовых структур в Азии, упали в 2022 году, поскольку материковый Китай изолировал себя во время пандемии и всё больше отдавал предпочтение местным банкам. Эксперты полагают, что активность сделок увеличится после того, как в КНР будут ослаблены ограничения, связанные с коронавирусом. С другой стороны, длительный период закрытости экономики страны может побудить китайские компании и в дальнейшем обращаться за консультационными услугами к местным банкам.

Вместе с тем Индия становится всё более привлекательной для инвестбанков. Согласно подсчётам Refinitiv, активность в сфере сделок M&A в этой стране за первые девять месяцев 2022-го выросла на 58% в годовом исчислении — до рекордного значения в $148 млрд. Значительная часть этой суммы пришлась на соглашение стоимостью $40 млрд по слиянию банка HDFC Bank и корпорации Housing Development Finance Corporation, специализирующейся на ипотечных кредитах.^[2]

2021

Объем M&A-сделок в сельском хозяйстве России утроился до $1 млрд

Объем сделок по слияниям и поглощениям (M&A) в сельском хозяйстве России в 2021 году достиг $1 млрд, что втрое больше, чем годом ранее. Такие данные в середине февраля 2022 года представил Россельхозбанк. Подробнее здесь.

Количество M&A-сделок за год впервые превысило 10 тыс.

В 2021 году были заключены 10 792 сделки по слияниям и поглощения (M&A), благодаря которым инвесторы выходили из капитала стартапов. Это на 58% больше, чем в 2020-м Число сделок перевалило за 10 тыс. впервые, отмечают аналитики CB Inights в своем исследовании, обнародованном в январе 2022 года.

В нем же сказано, что число M&A-сделок росло шесть кварталов подряд и достигло рекордных 2938 в октябре-декабре 2021 года. Растущую динамику продаж стартапов стимулирует цифровая трансформация, которая стала обязательной для всех отраслей, отмечают эксперты.

Впервые за год продано больше 10 тыс. стартапов по всему миру

В число крупнейших M&A-сделок вошла продажа американского разработчика медицинских решений VillageMD за $15,8 млрд, финского сервиса доставки продуктов Wolt за $8,1 млрд и производителя безалкогольных напитков BodyArmor за $8 млрд.

В течение 2021 года по всему миру было продано в общей сложности 906 финтех-стартапов против 540 годом ранее. В сегменте разработчиков технологий для ритейлеров количество M&A-сделок за это время выросло с 519 до 885, на рынке цифровых решений для здравоохранения - с 398 до 574.TAdviser Security 100: Крупнейшие ИБ-компании в России 59.3 т

В США число сделок по слияниям и поглощениям в 2021 году достигло 4608, существенно увеличившись относительно показателя годичной давности в 2953. В Канаде в 2021 году было зарегистрировано 475 таких сделок, в Азии - 1081 (в 2020-м было 630), в Латинской Америке - 501 (в 2020-м - 301). В Европе по итогам 2021 года был продан 3701 стартап, тогда как в 2020-м - 2372.

Объемы M&A-сделок в мире с 2016 года

Согласно оценкам Dealogic, в 2021 году объем слияний и поглощений в глобальном масштабе впервые превысил $5 трлн, превзойдя предыдущий рекорд в $4,55 трлн, установленный в 2007 году. Аналитики Refinitiv оценили объем таких сделок в $5,8 трлн по итогам 2021 года (+64% к 2020-му).

2021: the year London tech reached new heights

Стоимость 10 крупнейших M&A-сделок в ИТ-секторе достигла $121 млрд

Общая сумма 10 крупнейших M&A-сделок в ИТ-секторе за 2021 год достигла $121 млрд, самой крупной сделкой оказалась покупка Oracle компании Cerner ($28,3 млрд). Об этом в конце декабря 2021 года сообщило издание TechCrunch.

В оценку крупнейших M&A-сделок не включена третья по величине сделка между Zoom и Five9 на $14,7 млрд. Эта сделка в конечном итоге сорвалась, поскольку пандемический (пандемия коронавируса COVID-19) пузырь цен на акции Zoom лопнул, и компании в конечном итоге решили пойти разными путями, отмечается в публикации.

Стоимость 10 крупнейших M&A-сделок в ИТ-секторе за 2021 год достигла $121 млрд

Вторая по величине сделка, предполагающая покупку Microsoft компании Nuance Communications, вызывает неопределенность, так как регулирующие органы Великобритании опасаются, что сделка может предоставить Microsoft слишком большую власть на рынке здравоохранения.

Общая сумма M&A-сделок в 2020 году составила $165 млрд, но это было связано с четырьмя крупными сделками по консолидации на общую сумму более $100 млрд. В 2021 году сделки гораздо более разнообразны: было совершено более 20 сделок на сумму более $1 млрд. В 2021 году самая маленькая сделка составила $5,4 млрд, тогда как в 2019 году три компании были проданы по цене менее $2 млрд.

Примечательно, что в четырех из десяти крупнейших сделок принимали участие частные инвестиционные компании, которые продолжают проявлять большую активность в M&A. В 2021 году большое внимание уделялось устаревшим компаниям в области кибербезопасности.

Среди наиболее крупных слияний в 2021 году: сделка между Clearlake и Quest Software на $5,4 млрд, Permira и Mimecast на $5,8 млрд, Square и Afterpay на $29 млрд, сделка McAfee и Advent на $14 млрд, а также Hitachi и Global Logic на $9,6 млрд, сделка Panasonic с Blue Yonder на $7,1 млрд, KKR и Cloudera за $5,3 млрд и слияние Cisco и Acacia на $4,5 млрд.^[3]

2019

Слияния и поглощения на рынке корпоративного ПО становятся всё более мелкими

В 2019 году зарегистрировано 1289 сделок по слияниям и поглощениям (M&A) на рынке корпоративного программного обеспечения против 1241 и 1050 годом и двумя годами ранее соответственно. Об этом говорится в исследовании, проведённом консалтинговой компанией Hampleton Partners.

По словам экспертов, наибольший интерес в 2019 году был проявлен к приобретению разработчиков для планирования ресурсов предприятия (ERP), офисных приложений и систем управления цепочками поставок.

Управляющий директор по глобальным M&A-сделкам в Accenture Джей Нилли (J. Neely) говорит, что в 2019 году в большинстве случаев производители корпоративного софта проданы по ценам ниже $5 млрд. При этом в 2018-м объём сделок превышал $35 млрд.

Мы видим переход от крупных мегасделок к мелким, поскольку компании избирательно подходят к пополнению своего портфеля, — отметил эксперт.

Вице-президент и директор по исследованиям Forrester Research Аллен Бонд (Allen Bonde) говорит, что многие крупные технологические компании, вероятно, отдыхают после больших расходов на приобретения в 2018 году:

Требуется время, чтобы переварить их и перезагрузиться для следующей крупной сделки.

Опрошенные газетой The Wall Street Journal аналитики сошлись во мнении, что многие покупки разработчиков корпоративного ПО связаны с развитием ими технологий искусственного интеллекта, и данная тенденция будет только ускоряться. С 2012 года количество приобретений ИИ-стартапов по всему миру неуклонно увеличивалось, а большая часть сделок пришлась на американские фирмы.

ИИ становится ключевым компонентом программных пакетов корпоративного класса и приоритетной целью для покупку, поскольку именно на это направлены инновации, — считает директор Hampleton Partners Джонатан Симнетт (Jonathan Simnett.).^[4]

Accenture и Delloite купили больше всех компаний на рынке ИТ- и бизнес-услуг

В марте 2020 года консалтинговая компания Hampleton Partners, специализирующаяся на проведении сделок по слияниям и поглощениям (M&A), опубликовала результаты исследования в области таких сделок на рынке ИТ- и бизнес-услуг.

Больше всего приобретений в 2019 году совершила Accenture — компания заключила 24 сделки, что наполовину больше, чем в 2018-м. Сама Accenture сообщает, что в 2019 финансовом году (закрыт в конце августа 2019-го календарного) было заключено 33 сделки на общую сумму $1,2 млрд.

Hampleton Partners, специализирующаяся на проведении сделок по слияниям и поглощениям (M&A), опубликовала результаты исследования в области таких сделок на рынке ИТ- и бизнес-услуг.

Если брать 30-месячный период, конец которого пришелся на март 2020 года, то Accenture купила 53 компании.

Общее количество M&A-сделок на рынке ИТ- и бизнес-услуг в 2019 году оказалось равным 787. Причем во второй половине их было заключено больше, чем в первой — 407 против 380 соответственно. Примерно 43% сделок пришлось на сегмент технологических услуг и услуг поддержки.

Миграция основных бизнес-сервисов в цифровую и облачную среду, а также широкое внедрение аналитики, цифрового маркетинга, машинного обучения, социальной коммерции и т. д. создают сильный спрос на компании на всем рынке, — говорит основатель и партнер Hampleton Partners Миро Паризек (Miro Parizek). — Макроэкономические факторы также вносят вклад в активность M&A-cделок, поскольку частные инвестиционные компании теперь могут позволить себе покупать ведущие технологические компании с высоким потенциалом роста, что ведет к увеличению размеров сделок.

Помимо Accenture, в тройку крупнейших покупателей компаний-поставщиков ИТ- и бизнес-услуг вошли Dentsu Aegis Network и Deloitte, в активе которых значится 25 и 16 сделок соответственно. Deloitte сделала акцент на поглощение стартапов, специализирующихся на обработке и анализе данных.^[5]

2017

Стоимость слияний и поглощений достигла $20 млрд

В 2017 году общая сумма значимых слияний и поглощений (M&A), заключенных участниками рынка ЦОД, достигла $20 млрд, существенно превзойдя суммарный объем аналогичных сделок в 2015 и 2016 годах. Подробнее здесь.

Двукратный рост объема сделок на рынке ИТ-услуг

Рынок ИТ-услуг активизировался для сделок по слияниям и поглощениям (M&A). Объем соответствующих инвестиций вырос вдвое. Об этом сообщили в консалтинговой компании Hampleton. Подробнее здесь.

2016: Количество сделок по слиянию и поглощению сократилось на 17% в 2016 году

Количество сделок по слиянию и поглощению в текущем году сократилось на 17%, до $3,6 трлн. Об этом сообщил Reuters со ссылкой на предварительные данные Thomson Reuters^[6].

Как заявили в издании, 2016 год ознаменовался крупными трансформационными сделками, среди которых выделяется покупка Time Warner AT&T за $85,4 млрд, LinkedIn Microsoft за $26,2 млрд, Harman International Samsung за $8 млрд.

«Компании перенастраивают себя, смотрят на свой бизнес с другого ракурса — с учетом того, как они сами могут стать разрушителями (внедряющими подрывные инновации), и как им избежать собственного разрушения — это открывает дверь для потока сделок»,— заявил один из руководителей сегмента слияний и поглощений в JP Morgan Крис Вентреска.

Также стало известно, что за 2016 год число сделок по сравнению с 2015 годом осталось практически неизменным — 44 688.

Отрасль связи лидирует по объему сделок на рынке слияний и поглощений (M&A) в 2016 году, обогнав строительный и топливо-энергетический сегменты. На первое место рейтинга она попала за счет двух сделок на $8,9 млрд, пишет "Коммерсантъ"^[7].

Одна из них – слияние операторов Wind (владелец – VimpelCom Ltd) и 3 Italia (владелец – CK Hutchinson) – стала крупнейшей в отрасли и одной из крупнейших на рынке за последние пять лет. Для сравнения, в 2015 году была совершена только одна сделка на $765 млн.

"В пределах России потенциал роста в секторе связи уже исчерпан. Оживление рынка идет в основном на уровне консолидации региональных провайдеров ШПД. Создание крупных трансграничных операторов, как, например, в случае VimpelCom Ltd,— это путь не для всех",— сообщила руководитель аналитического центра AK&M Ярослава Забелло.

В ближайшие два года аналитики ожидают, что трендами в отрасли станут "тройная интеграция", или предоставление на одной платформе услуг в сфере связи, контента и финансов, также разработка ПО и развитие сегмента больших данных.

2012

На ИКТ рынке период распродаж активов по сходной цене

В апреле 2013 года опубликовано исследование IDC^[8], согласно которому после двух лет существенного роста объема рынка слияний и поглощений (M&A) в секторе информационно-коммуникационных технологий (ИКТ) в 2012 году этот рынок показал неоднозначные результаты. С одной стороны, количество сделок выросло на показатель, выражающийся двузначным числом, с другой стороны, стоимость сделок в общем снизилась, а рост количества IPO оказался достаточно «плоским».

Так, по сравнению с 2011 годом в 2012 году количество сделок M&A в мировом секторе ИКТ выросло на 14,2% и составило 3,2 тыс. Совокупный объем указных сделок при этом снизился к 2011 году на 10,8% до $211 млрд.

Сокращение объемов сделок при одновременно росте их числа не является «сюрпризом», заявил аналитик IDC Райн Паттерсон (Ryan Patterson). По его словам, при ослаблении экономики этот тренд весьма характерен, так как происходит активная продажа «проблемных» компаний по сниженным ценам, а также корпорации активно избавляются от непрофильных активов. Кроме того, имеет место активность частных инвесторов с целью капитализировать активы, чья стоимость снизилась.

Подобная ситуация на рынке уже имела место в 2008-2010 годы. Правда, сегодняшние показатели намного благоприятнее той памятной рецессии, которая имела место несколько лет назад, и эксперты IDC полагают, что рынок восстановит здоровый темп уже в ближайшие месяцы.

Также в отчете говорится, что в 2012 году количество M&A сделок в ИКТ, заключенных частными инвестиционными компаниями, достигло 230 против 180 в 2011 году, рост составил 27,8%. Их совокупный объем составил $43 млрд в 2012 году по сравнению с $39,2 млрд в 2011 году.

Наибольшее количество сделок было заключено в сегменте разработки корпоративных приложений: их объем в 2012 году составил $50,5 млрд. И это при том, что к 2011 году этот показатель снизился на 11%. На втором месте по совокупному объему сделки, заключенные в мобильном сегменте, на них пришлось $40,1 млрд, из этой суммы половину составила сделка Softbank по покупке Sprint-Nextel. Далее в порядке уменьшения сделки в телеком сегменте ($33 млрд) и интернет-сегменте ($27,5 млрд).

Наиболее активным «скупщиком» активов в 2012 году стала Constellation Software, заключившая 18 сделок. Google переместилась на второе место с 17 сделками в 2012 году, на третьей строчке – Facebook с 15 сделками, а четвертое место поделили [[Intel] и Publicis Groupe (по 12 сделок у каждой).

С географической точки зрения США остались ключевым рынком M&A в секторе ИКТ, здесь было заключено 2,2 тыс. сделок в 2012 году объемом $132,8 млрд или 65,3% от объема всех заключенных в мире сделок.

Несмотря на оптимизм, связанный с выходом на IPO 17 компаний в первом квартале 2012 года, на конец года количество публичных размещений достигло только 43 (в 2011 году – 39 размещений). Совокупный объем IPO в 2012 году составил $21,1 млрд, во многом благодаря размещению Facebook в мае 2012 года.

Также в IDC отмечают рост числа сделок, касающихся технологий, входящих в «третью платформу» (облака, мобильные технологии, большие данные и социальные технологии). В 2012 году таких сделок зарегистрировано 710 или 18,6% от всего рынка.

Прогноз на 2012 год

1.Уверенность вопреки серьёзным вызовам.

Уверенность делового сообщества в благополучии мировой экономики на удивление высока – две трети руководителей международных компаний с высокой капитализацией считают, что ситуация на рынках выглядит, по меньшей мере, стабильно. Такая уверенность наиболее характерна для ТЭК, нефтегазовой, металлургической и добывающей промышленности.

2.В новом году активность на рынке M&A сохранится.

Рынок слияний и поглощений в 2011 г. вырос на 7%, при этом показатель роста мог быть выше, если бы не снижение кредитного рейтинга США и не кризис в Еврозоне, случившиеся во втором полугодии и приведшие к падению объема сделок M&A на 24% по сравнению с первым полугодием. Несмотря на это 41% международных компаний с высокой капитализации планирует сделки M&A в 2012 году.

3.Наличие средств.

В то время как из-за ухудшения состояния европейской экономики многие предприятия могут столкнуться с трудностями в области привлечения кредитов, крупные международные компании с инвестиционным рейтингом сохраняют свободный доступ к кредитным ресурсам на международном рынке, однако, учитывая объем накопленных свободных средств, многим кредиты не требуются. Общий объём свободных средств, накопленный компаниями, превышает 2,3 трлн. долл. США, что сопоставимо с совокупным объемом сделок M&A в 2011 г.

4.Благотворное влияние антикризисных мер 2009 г.

В последние три года большее внимание уделяется повышению операционной эффективности бизнеса. Компании усилили балансы, сократили расходы и снизили общие финансовые риски. Компании с высокой капитализацией улучшили структуру [заёмного] капитала за счёт продления сроков кредитования и снижения процентных расходов. Совокупная задолженность компаний сократилась: у 61 процента соотношение между заемным и собственным капиталом составляет менее 25%.

5.Готовые к консолидации секторы.

Важной движущей силой сделок M&A в отдельных секторах экономики будет стремление занять лидирующее положение на рынке. В 2011 г. наблюдался рост объёма слияний и приобретений в таких секторах, как здравоохранение и наукоёмкие технологии, где основными новостями стали сделки подобные приобретению Microsoft компании Skype. В 2012 г. благодаря продолжающейся конвергенции мобильных, беспроводных и облачных технологий увеличится спрос на объекты интеллектуальной собственности и ценные патенты.

6.Возможное возвращение на рынок фондов прямых инвестиций.

В 2011 г. объем сделок M&A с участием фондов прямых инвестиций вырос на треть, составив 306 млрд. долл. США. В четвертом квартале в этом сегменте наблюдалась повышенная активность несмотря на кризис в еврозоне. Такие секторы как здравоохранение, наукоёмкие технологии и нефтегазовая промышленность, сохранившие положительную динамику развития несмотря на внешние трудности, видимо, будут особенно привлекательны для фондов прямых инвестиций в 2012 г.

7.Произойдёт ли распродажа активов в 2012 году?

Наблюдается рост ценовой конвергенции активов. По мнению более 80% компаний с высокой капитализацией, оценка активов останется на современном уровне либо в непосредственной близости на протяжении всего 2012 г.

8.Больше компаний пошли по пути продажи активов.

В 2012 г. 26% компаний с высокой капитализацией планируют продажу активов на международном рынке, привлекая т.о. покупателей. В 2011 г. в США отмечен рост как по совокупному объему, так и стоимости проданных активов. «В 2012 г. мы ожидаем роста продажи активов правительствами, банками и компаниями на европейском рынке, а также их выделения с последующим преобразованием в независимые компании, что будет вызвано, в том числе, распространением данного тренда на восточноевропейские страны», - говорит Пип МакКрости. - «Кризис суверенных долгов, скорее всего, приведет к приватизации и распродаже государственных активов для привлечения ликвидности. Банки же, видимо, будут продавать активы для повышения коэффициента достаточности капитала».

9.Реструктуризация для репозиционирования компании.

В 2012 г. следует ожидать новую активизацию в области реструктуризации финансовой и операционной деятельности компаний, в результате чего на рынке могут появиться высококачественные активы. Для банков необходимость реструктуризации портфелей активов будет особенно актуальна в связи с усилением регулирования и повышением требований к достаточности капитала.

10.Дилемма 2012 года: следует ли добиваться лидирующего положения за счёт приобретения активов?

Почти две трети компаний с высокой капитализацией говорят о том, что главной целью приобретения активов является увеличение доли на новом либо старом рынке, приобретение новых продуктов или консолидация товарной базы. В современных условиях некоторые считают сделки слияния и приобретения более дешёвым способом увеличения рыночной доли чем инвестиции в органический рост.

11.Запад и восток идут навстречу друг другу.

По мнению компаний с высокой капитализацией, наиболее привлекательными рынками для инвестиций в 2012 г. станут КНР, Индия, Бразилия, США и Австралия. В группе стран с развивающейся рыночной экономикой помимо БРИК наиболее инвестиционно привлекательными являются Малайзия, Мексика и Аргентина. Внутренний рынок M&A продолжает расти во всех странах БРИК кроме Индии. В 2011 г. в Бразилии, России и КНР также отмечен рост объема инвестиций в экономику зарубежных стран. Этот тренд, видимо, продолжится в 2012 г.: кризис еврозоны может обусловить изменение направленности инвестиционной стратегии стран, накопивших большие резервы, например, КНР, т.е. её переориентацию с государственных и частных долговых инструментов на материальные активы, например: инфраструктурные объекты и полезные ископаемые.

12.Хорошее предзнаменование: ещё одно сближение востока и запада.

Информация для суеверных: последние три раза, когда президентские выборы в Соединенных Штатах Америки выпадали по восточному календарю на год Дракона, олицетворяющего уверенность и бесстрашие, отмечался рост как объема и стоимости сделок M&A, так и всемирного ВВП. Говорит Пип МакКрости: «Может ли этот эзотерический символ предвещать рост активности на рынке M&A в 2012 г.? Учитывая повышенную волатильность рынков и невесёлые новости второго полугодия 2011 года, уверена, что он может стать шутливым добрым предзнаменованием в 2012 г.»