Основные статьи:
2075: Прогноз 3-го места по размеру ВВП в мире с показателем $51,5 трлн
2024
Рост на 1,6% в I квартале
ВВП США в I квартале 2024 г вырос на 1,6%, существенно слабее прогноза (прогноз +2.5% / ранее +3.4%).
Это самый слабый показатель со II кв 2022 и ниже исторического тренда 2010-2019 на уровне 2.4% SAAR, причем весь положительный вклад в рост экономики внесло только потребление домашних хозяйств, обеспечивая 1.68 п.п вклада.Рынок ИТ-услуг в России: оценки, тренды, крупнейшие участники. Обзор и рейтинг TAdviser 
Экономика США вне потребительского спроса в минусе на 0.09 п.п с точки зрения вклада в прирост ВВП за квартал при долгосрочном положительном вкладе на уровне 0.83 п.п.
Потребительский спрос неоднороден – розничный спрос на товары оказался в минусе на 0.09 п.п (норма +0.77 п.п), а весь положительный импульс исключительно в услугах – 1.78 п.п (норма +0.83 п.п).
По сути, только потребительские услуги тянут экономику США, все остальное в совокупности в минусе. Услуги аномальны, т.к. подобный или более существенный рост был только один раз с 2010 – 4кв14 (1.84 п.п) без учета постковидного восстановления с низкой базы.
Госпотребление и госинвестиции обеспечило лишь 0.21 п.п и хотя этот вклад выше исторического тренда, но с 3кв22 по 4кв23 средний положительный вклад был в 3.5 раза больше – 0.76 п.п, обеспечивая более четверти от роста ВВП. Теперь государство сходит со сцены или временное помутнение?
Импорт растет опережающими темпами при слабых темпах роста экспорта, что привело к резко негативному вкладу чистого экспорта на уровне 0.86 п.п (норма минус 0.15 п.п) – это худший показатель за два года.
Прогноз роста ВВП на 2,7%
18 марта 2024 г американский банк Goldman Sachs улучшил прогнозы роста экономики и занятости в США на 2024 год с учетом ускорения темпов иммиграции. Иммиграция превзошла предыдущий тренд, считает Goldman.
В 2024 году банк прогнозирует рост ВВП США на 2,7% в календарном исчислении.
2023
ВВП на душу населения $77 тыс в год
Второе место в мире по ВВП по ППС
Экономика США снова уходит в отрыв, оставляя Европу в дураках
После кризиса 2008 года крупнейшей макроэкономической тенденцией стало значительное отставание Европы от США. Это был большой сдвиг на рынке. Это привело к дефляции, QE ЕЦБ и, в конечном итоге, к значительному падению курса евро/доллар с 1,40 до 1,05. Сейчас будет то же самое. Еврозона снова отстает, писало агентство Bloomberg в марте 2024 г.
Рост реального ВВП за год на 3,1%
ВВП США вырос на 3,3% в IV квартале 2023 г, завершив неожиданно сильный год. Позже, в феврале 2024 г показатель был снижен до 3,2%.
Реальный ВВП США за 2023 год вырос на 3,1%, что является самым высоким показателем с I квартала 2022 года.
В оценке ВВП США необходимо учитывать около 2 трлн дефицита бюджета, поэтому было бы неуместным говорить о «феноменальной устойчивости».
Дефицит бюджета в наибольшей степени абсорбируется не на личное потребление так, как это было в 2021-2022 через «вертолетные деньги» и всеобъемлющие стимулы домашним хозяйствам, а преимущественно на выплаты процентов, помощь банкам, оборону и пенсии.
Рост на 4,9% в III квартале
По предварительным данным Министерства торговли, экономика США в III квартале 2023 г увеличилась на 4,9%, это максимальные темпы роста с IV квартала 2021 года.
Потребительские расходы выросли на 4%, что является самым высоким показателем почти за два года.
Крупнейшая экономика мира сохраняет устойчивость перед лицом высоких цен и стремительного роста стоимости заемных средств, неоднократно опережая ожидания прогнозистов. Главной движущей силой этой устойчивости является сохраняющаяся прочность рынка труда, который продолжает подпитывать спрос со стороны домохозяйств.
С другой стороны рост ВВП США в основном обусловлен частным потреблением и запасами. Это может оказаться недолговечным.
Сила потребительского спроса обусловлена снижением нормы сбережения до исторического минимума и накопленными сбережениями в период фискального и монетарного бешенства 2020-2021 гг.
Однако, настоящим безумием является то, что потребление рекордно растет в условиях экстремального роста стоимости потребительских и ипотечных кредитов при снижающихся темпах роста доходов населения.
Изменение данных статистики начиная с 1947 года
В октябре 2023 г в очередной раз был произведен масштабный пересмотр американской статистики … с 1947 года!
Это можно было ожидать на основе масштабного пересмотра данных по доходам и расходам американцев, а теперь пересмотр был по всем ключевым макроэкономическим индикаторам за всю историю США! Однако, основная трансформация данных началась с 2013 (до этого «косметические» изменения).
Если касаться главного показателя (ВВП), пересмотрели, как номинальный ВВП, так и дефлятор. Расхождение по номинальный ВВП составило 0.85%, а по дефлятору – свыше 1% (занизили общую инфляцию). В дополнение к этому статистика была приведена к ценам 2017 года, а раньше сравнение было с 2012 годом.
В итоге, по новым данным накопленный рост американской экономики за 10 лет оказался почти на 2% выше, чем по старым данным. Самые существенные изменения в кризисный 2020 – теперь падение всего 2.2%, тогда как ранее считалось, что ВВП упал на 3.4%.
Рост на 2,1% во II квартале
ВВП США вырос на 2.1% во II квартале 2023 г. (прогноз: 2,4%). В чем причина роста?
По официальным данным экономика США не только преодолела последствия уризиса COVID-19, но и практически вышла на трендовый рост 2010-2019, который составлял 0.54% в среднем за квартал.
С января 2022 темпы роста упали до 0.33% за квартал или 1.3% кв/кв в годовом выражении, но в контексте обстоятельств (сильнейший инфляционный кризис за 40 лет и невероятные темпы ужесточения ДКП ФРС) рост выглядит внушительным, писал Spydell Finance.
Однако, с декабря 2019 по июнь 2023 при декомпозиции компонентов прироста ВВП США окажется, что потребительский сектор внес доминирующее влияние – из 6.2% роста экономики США потребительский сектор внес 6.25%, т.е все прочие компоненты сработали по нулям (формально символический минус).
Что касается потребительского сектора, с декабря 2019 накопленный рост составил 9%, где потребление товаров выросло на рекордные 17.3%, а спрос на услуги вырос на 5.4%. Соответственно, товары внесли 4.1 п.п в общий рост ВВП США на 6.2% с 4 кв 2019, а услуги внесли 2.1 п.п.
Потребление товаров не растет с 2 кв 2021 (уже как два года), а основным драйвером роста потребительского сектора являются услуги, которые компенсируют отставание от массированного разгрома в эпоху COVID локдаунов.
Потребительский сектор в США с 2014 по 2019 имел долю в ВВП около 68.7%, а с января 2022 в среднем 70.7%, т.е. прирост на 2 п.п – это очень существенное изменение за столь короткий период времени.
С начала 2022 инвестиции последовательно снижаются и упали к уровню 2019 в реальном выражении, и бизнес ведет достаточно консервативную инвестиционную и промышленную политику, что сказывается на «выжигании» запасов.
Торговый баланс ужасный (слабый экспорт при значительном импорте), но лучше, чем в 1 кв 2022, хотя стабилизация с начала 2023 прекратилась.
Госинвестиции растут, но без фанатизма.
Причина роста ВВП с 2019 – потребительский сектор.
Прогноз роста на 1,3% по итогам года
Цифровая экономика, финансы и услуги для бизнеса внесли основной вклад в рост ВВП на 24% за 10 лет
Что двигает экономику США? За последние 10 лет ВВП США вырос на 24%, но сами по себе цифры прироста мало информативны без понимания факторов, двигающих экономику США, а для этого необходима декомпозиция секторов по вкладу в прирост ВВП, писал Spydell Finance.
Меньший период, чем 10 лет, не имеет смысла брать для сравнения, т.к. необходимо понимание долгосрочных тенденций, а более широкий период сместит акцент с актуальных тенденций. Далее будут продемонстрированы не веса отраслей в экономике США, а вклад в прирост за последние 10 лет.
В структуре прироста экономики США на 24% частный сектор внес 23.3 п.п, а госсектор лишь 0.7 п.п, т.е частная экономика безусловно доминирует.
Производящая экономика обеспечила лишь 2 п.п в 24% приросте всего ВВП за 10 лет, из которых 0.65 п.п занимает производство компьютеров, микроэлектроники и ИТ оборудования. В эти расчеты включены: сельское и лесное хозяйство, рыболовство, добыча полезных ископаемых, обрабатывающее производство, электроэнергетика и коммунальные услуги. Соответственно, сфера услуг формирует основной вклад в прирост ВВП.
Лидирующие сектора в сфере услуг по вкладу в прирост ВВП США в п.п с 1 кв 2013 по 1 кв 2023:
- Профессиональные и бизнес услуги - 6.76
- ИТ, телекоммуникации и связь - 5.12
- Образование и медицина - 2.44
- Недвижимость, аренда и лизинг - 1.92
- Финансы и страхование - 1.48
- Розничная торговля - 1.11
- Оптовая торговля - 0.97
- Транспорт и склад - 0.51
- Гостиницы и общепит - 0.50
- Культура, спорт и развлечения - 0.34
- Прочие виды услуг - 0.11
- Строительство - 0.03
Если взять сектор ИТ, включающий, как услуги, так и производство ИТ оборудования – интегральный вклад в прирост ВВП за 10 лет составляет 6 п.п или ¼ от совокупного роста экономики.
Финансы, страхование, недвижимость, ИТ сектор, образование, медицина, профессиональные и бизнес услуги сформировали почти 18 п.п из 24% роста ВВП США за 10 лет.
Производящая экономика уже давно не котируется и резкий крен в сторону цифровой экономики, финансов и обслуживающих отраслей.
Рост ВВП относительно уровня до COVID-19
Рост на 1,1% в I кв
Экономический рост в США в I квартале замедлился больше, чем ожидалось, так как низкие инвестиции в бизнес и сокращение запасов сдержали рост потребительских расходов.
ВВП США вырос на 1,1% в I квартале 2023 года на фоне самых высоких потребительских расходов за почти два года. Темпы роста расходов домохозяйств составили 3,7%.
Медианный прогноз опроса экономистов Bloomberg предполагал рост ВВП на 1,9% и увеличение личного потребления на 4% в годовом исчислении.
Потребительский сектор вносит наибольший вклад в формирование экономики США – доля потребительского сектора составляет почти 71% от ВВП по сравнению со средним уровнем 68.7% в период с 2014 г. по 2019 г. и 67.8% с 2003 г. по 2008 г.
Ресурсом в росте доли потребительского сектора с 2020 г. по 2021 г. были необеспеченные государственные расходы в рамках адресных субсидий населению, выкупаемые прямой эмиссией через печатный станок ФРС (вертолетные деньги).
По мере отключения монетарного и фискального безумия с 2022 г. ресурсом под поддержку потребления на достигнутом высоком уровне были сбережения, опережающий инфляцию рост доходов на фоне дефицита рабочей силы и кредитование.
Все факторы поддержки потребления закончили свое основное действие или нивелируют положительный эффект, писал Spydell Finance. Например, кредитование имеет тенденцию к сокращению с марта 2023 г. на фоне ужесточения кредитных условий и роста ставки, доходы перестали интенсивно расти в реальном выражении, а сбережения практически полностью истощены для группы населения, в которой сбережения определяют потребление.
Если оценивать долгосрочные тренды, текущие потребительские расходы на товары и услуги вернулись к тренду 2010-2019 гг., полностью компенсировав ковидный провал.
Доля инвестиций в ВВП снижается, возвращаясь к среднему уровню 2014-2019 гг. (подробности на графике).
Доля чистого экспорта товаров и услуг после установления антирекорда в 1 кв 2022 г. (минус 7.5% от ВВП) стабилизировалась за год, но по историческим меркам на 1.5 п.п хуже нормы.
Доля участия государства в экономике через инвестиции и госпотребление была на исторически самом низком уровне и немного увеличивается за счет ВПК и инфраструктуры.
2022
Рост ВВП на 2,1% до $25,46 трлн или 25% мирового ВВП
Крупнейшей экономикой мира в 2022 г по-прежнему являлись США с номинальным ВВП в $25,46 трлн. Второе место занял Китай ($17,94 трлн), третье — Япония ($4,17 трлн). Россия поднялась с 11-го на 8-е место с показателем $2,3 трлн, опередив Канаду и Италию.
На США приходится 25% мирового ВВП.
Экономика США за 2022 год выросла на 2.1%, что соответствует среднегодовому росту за 10-летний период с 2010 по 2019 (2.2% за год). В год пандемии COVID-19 экономика упала на 2.8%, но была залита беспрецедентным объемом фискальных и монетарных допингов, в 2021 рост составил 5.9% на отложенном спросе и реализации полученной ликвидности от ФРС и государства.
В структуре 2.1% роста экономики за 2022 практически весь вклад обеспечил потребительский спрос – 1.9 п.п. или свыше 90% от общеэкономического роста. Но структура потребительского спроса также имеет значение, писал канал Spydell Finance.
Спрос на товары внес негативный вклад в 0.1 п.п, а товары занимают примерно 1/3 в обороте потребительского сектора. Услуги внесли в годовой рост экономики 2 п.п, т.е. можно сказать, что экономика выросла исключительно за счет услуг, а все прочие компоненты «сработали» по нулям.
Услуги были самыми пострадавшими от ковидных локдаунов, лишь в 3 кв 2021 услуги вышли на базу 2019 года, тогда как товары начали расти сразу, форсируемые вертолетными деньгами и отсутствием ограничений на покупку. Услуги в 4 кв 2022 на 4.2% выше, чем в 3 кв 2019, а спрос на товары вырос на 15.8%.
Отключение рубильника вертолетных денег, существенный рост цен и перенасыщение привели к остановке роста товарного сегмента в 2022 году.
С инвестициями сложная ситуация. Инвестиции в жилую недвижимость внесли негативный вклад в 0.5 п.п - худшая динамика с 2009 года! Инвестиции в основные фонды внесли положительный вклад в 0.5 п.п по сравнению с 0.6-0.7 п.п в период с 2010 по 2019. Инвестиционного бума нет, бизнес не верит в устойчивость спроса и экономические перспективы.
Инвестиции в целом с учетом запасов внесли положительный вклад в 0.68 п.п., причем целиком и полностью выросли за счет эффекта запасов (+0.74 п.п) Чистый экспорт внес негативный вклад в 0.4 п.п, что типично для США – удалось резко заглушить импорт с июня 2022 и немного нарастить экспорт.
Государственное потребление и инвестиции внесли негативный вклад в 0.1 п.п впервые с 2014 на траектории сокращения расходов и оптимизации бюджета.
Второе место в мире по ВВП по ППС после Китая
В августе 2023 г Всемирный банк обновил свои оценки ВВП по ППС стран мира на конец 2022 года.
Рост в IV кв на 2,9%
ВВП США в IV квартале 2022 г вырос на 2,9%, что выше ожиданий аналитиков в 2,6%. Личное потребление, самая большая часть экономики, выросло на 2,1% меньше, чем прогнозировалось.
Рост в III кв на 2,9%
ВВП США в III квартале 2022 г. вырос на 2,9% по отношению к предыдущему периоду, что выше ожиданий аналитиков в 2,7%.
Прогноз размера ВВП – $25,3 трлн
Сокращение ВВП на 0,9% во 2-м квартале
ВВП США во II квартале упал на 0,9%.
Доля США и ЕС в мировой экономике сокращается
2021
Размер ВВП – $22,94 трлн
ВВП США вырос на 5,7%
В 2021 году ВВП США вырос на 5,7%, это максимальный рост с 1984 года. В 2020 году ВВП США снизился на 3,4% (уточненные данные, обнародованные в январе 2022-го), что стало самым большим падением за 74 года, свидетельствуют данные Бюро экономического анализа американского Министерства торговли.
Высокий экономический рост в США сопровождался также высокой инфляцией. В 2021 году она ускорилась до 7%, что стало самым большим показателем с 1982-го года. На этом фоне Федеральная резервная система США сообщила о прекращении антикризисных мер. Более жесткая монетарная политика, как ожидается, позволит сдержать рост цен, значительно превышающий целевой уровень в 2%.
В конце января 2022 года ФРС США сохранила ключевую ставку на уровне 0-0,25%. В управлении ожидают, что при уровне инфляции заметно выше 2% и сильном рынке будет уместно повысить ставку.
По сообщению Reuters, увеличение потребительских расходов сдерживали дефицит транспортных средств и других товаров на фоне проблем производства из-за глобальной нехватки полупроводников. Среди факторов, которые также повлияли на сдерживание роста потребительских расходов в 2021 году: сокращение покупательной способности домохозяйств и инфляция.
Увеличение частных инвестиций в товарно-материальные запасы было обусловлено розничной и оптовой торговлей. В сфере розничной торговли основной вклад внесли инвестиции автодилеров в товарно-материальные запасы. Рост экспорта отражал увеличение как товаров, так и услуг. Увеличение экспорта товаров было широко распространенным в 2021 году, и основной вклад в него внесли товары народного потребления, промышленные товары и материалы, а также продукты питания, корма и напитки. Увеличение экспорта услуг произошло за счет путешествий.
В целом в 2021 году объем экспорта увеличился на 24,5%, импорта - на 17,7%.[1]
ВВП на душу населения $69,2 тыс
В 2021 г китайский ВВП на душу населения остается значительно ниже американского.
2020
Рекордный спад ВВП со времен Второй мировой войны - на 3,5% на фоне пандемии COVID-19
В конце января 2021 года стало известно, что в 2020 году в США отмечался рекордный спад ВВП со времен Второй мировой войны. Если в 1946 году спад экономики составил 11,6%, то в 2020 году - на 3,5%. Кроме того, это первое снижение ВВП США за год с 2009 года - тогда показатель опустился на 2,5%.
Причиной стала пандемия COVID-19, которая снизила потребительские расходы и инвестиции в бизнес, оставив миллионы американцев без работы.
Сокращение в 2020 году отмечалось почти во всех секторах, за исключением государственного и рынка жилья. Потребительские расходы, на которые приходится более двух третей экономики, упали на 3,9%, что стало худшим показателем с 1932 года. Только 12,4 млн из 22,2 млн рабочих мест, потерянных в марте и апреле, были восстановлены к началу 2021 года.[2]
За 20 лет ВВП США вырос на 108%.
2-й квартал: худший ВВП за всю историю: -32,9%
Согласно данным, опубликованным Бюро экономического анализа при Министерстве торговли, во втором квартале 2020 года ВВП США рухнул сразу на 32,9% относительно предыдущего квартала (в годовом выражении). Это самый резкий обвал американской экономики за всю историю наблюдений за динамикой ВВП – то есть с 1947 года. Текущий спад перечеркнул весь рост рынка Штатов с 2015 года.
Предыдущий антирекорд был зафиксирован в 1958 году, когда экономика США сократилась на 10,0%. В 4 квартале 2008 года, на пике мирового финансового кризиса, ВВП США упал на 8,4%.
Причиной обвала ВВП стал пандемический кризис коронавируса COVID-19, а точнее обусловленное им резкое падение объемов личного потребления, ухудшение делового климата и сокращение доходов бизнеса.
Основным локомотивом развития американского рынка является личное потребление – оно генерирует около 70% ВВП Штатов. Во втором квартале его объемы снизились на 10,1%. Сильнее всего американцы урезали расходы на услуги (особенно, как ни удивительно, в сфере здравоохранения) и товары массового спроса (в особенности на одежду и обувь).
Спад в первом квартале на 4,8%
Как сообщает американское министерство торговли, в первом квартале 2020 года ВВП США сократился на 4,8% относительно аналогичного периода 2019-го.
Столь сильного спада не было с начала 2014 года. И это самое серьезное падение с конца 2008 года: тогда в последнем квартале ВВП США упал на 8,4% в годовом исчислении.
Это превзошло прогнозы экономистов, опрошенных Reuters. Они ожидали сокращение ВВП США в январе-марте 2020 года примерно на 4% в сравнении от года к году. Хотя некоторые из них и вовсе считали, что спад может составить 15% и стать рекордным в истории. При этом меры, принятые для борьбы с распространением коронавируса и практически парализовавшие экономику страны, действовали только в последние недели квартала, а до этого деловая активность была нормальной.
До этого года экономика США продемонстрировала самый длительный период роста в своей истории со средними темпами около 2%, он продолжался 11 лет. В первом квартале 2019 года рост ВВП страны в годовом выражении составил 3,1%, во втором — 2%, в третьем — 2,1%, в четвертом — также 2,1%.
В первой четверти 2020 года потребительские расходы в США снизились на 7,6%, импорт сократился на 15,3%, а экспорт — на 8,7%. Отрицательное влияние на американскую экономику оказали пандемия коронавируса и меры социальной изоляции.
 | Это привело к быстрым изменениям спроса, поскольку предприятия и школы перешли на удаленный режим работы или отменили свои операции, а потребители отменили, ограничили или перенаправили свои расходы, - говорится в сообщении минторга. |  |
Рост индекса PCE Core (Personal Consumption Expenditures, Excluding Food & Energy), который внимательно отслеживает Федеральная резервная система при оценке рисков инфляции, в январе-марте ускорился до 1,8% с 1,3% в предыдущие три месяца.[3]
2018
Мировой лидер по размеру номинального ВВП
ВВП на душу населения более $55 тыс
ВВП ППС городов США сравним с ВВП отдельных стран
2017: Доля оплаты труда в ВВП сокращается
Основная статья: Зарплаты в США
Примечания
